POLA KEBIJAKAN FISKAL VS MONETER DALAM MENDUKUNG KETAHANAN FUNDAMENTAL EKONOMI DI 8 NEGARA EMERGING MARKET

Abstract

ABSTRAK Penelitian ini bertujuan menganalisis kontribusi variabel dari interaksi variabel kebijakan fiscal dan moneter dalam mempengaruhi fundamental ekonomi (Pajak, GOV, PDB, Investasi, Kurs, Suku Bunga Kredit, jumlah uang beredar dan Inflasi). Penelitian ini menggunakan data skunder atau time series yaitu tahun 2000 sampai dengan 2017. Model analisis data dalam penelitian ini adalah model Panel ARDL dan Vector Autoregression (VAR) dan dipertajam dari analisa Impulse Response Function (IRF) dan Forecast Error Variance Decomposition (FEVD). hasil Panel ARDL menunjukkan bahwa secara panel jumlah uang beredar mampu mengendalikan inflasi di negera emerging market muslim. Leading indicator efektivitas variabel dalam pengendalian stabilitas negara emerging market muslim yaitu jumlah uang beredar dimana jumlah uang beredar stabil dalam jangka pendek dan jangka panjang. Hasil analisis interaksi masing-masing variabel kebijakan fiscal maupun moneter dalam menjaga dalam mendukung ketahanan fundamental ekonomi negara emerging market muslim pada jangka pendek, menengah, dan panjang menunjukkan bahwa kebijakan moneter melaui jumlah uang beredar mampu untuk menjaga stabilitas ekonomi negara di Negara emerging market muslim. Hasil analisis IRF diketahui bahwa stabilitas respon dari seluruh variabel terbentuk pada periode 9 atau jangka menengah dan jangka panjang, dimana respon variabel lain terhadap perubahan satu variabel menunjukan variasi yang berbeda baik dari respon positif ke negatif atau sebaliknya, dan ada variabel yang responya tetap positif atau tetap negatif dari jangka pendek sampai jangka panjang Hasil Analisis FEVD menunjukan adanya variabel yang memiliki kontribusi terbesar terhadap variabel itu sendiri baik dalam jangka pendek, menengah maupun jangka panjang seperti TAX, GOV, PDB, INV, KURS,SBK, JUB dan INF. Analisis Interaksi Kebijakan Fiskal-Moneter Terhadap Stabilitas Ekonomi Makro.Menunjukan kebijakan moneter lebih efektif dalam mengendalikan inflasi di Negara emerging market muslim baik dalam jangka pendek, menengah maupun jangka panjang. Efektivitas tersebut berarti kebijakan pengendalian suku bunga kredit dan jumlah uang beredar lebih efektif dalam menjaga stabilitas inflasi dibandingkan dengan kebijakan penerimaan pajak dan pengeluaran pemerintah. Kebijakan moneter dengan menurunkan suku bunga kredit berdampak pada pengalihan penggunaan uang untuk konsumsi ke investasi sehingga menurunkan jumlah uang beredar yang akan mendorong stabilnya inflasi. Kata kunci : Penerimaan pajak, produk domestik bruto, investasi, kredit, inflasi.