Deteksi Jangka Panjang Fluktuasi Harga Saham Gabungan Di Lima Negara ASEAN
Abstract
ABSTRAK Penelitian ini bertujuan untuk melihat variabel mana yaitu inflasi, kurs, jumlah uang beredar, suku bunga dan net ekspor yang mempengaruhi fluktuasi harga saham gabungan dalam jangka panjang di lima negara ASEAN yaitu Indonesia, Malaysia, Philipina, Singapura, dan Thailand. Negara-negara ini memiliki karekteristik pasar modal yang berbeda dibandingkan dengan negara-negara lain karena pasar modalnya telah mengalami krisis besar. Kebijakan moneter dari pemerintah di negara-negara memiliki dampak penting terhadap bagaimana negara-negara ini mengelola pasar modalnya. Penelitian ini menggunakan data skunder atau time series dari tahun 1998 sampai tahun 2018. Penelitian ini menggunakan Vector Autoregression (VAR) dan Panel ARDL. Hasil analisis VAR dengan uji Impulse Response Function (IRF), Forecast Error Varince Decomposition (FEVD), uji stasioneritas, uji kointegrasi, uji stabilitas lag struktur, dan uji panjang lag optimal menunjukkan bahwa variabel masa lalu (t-1) berkontribusi terhadap variabel sekarang baik terhadap variabel itu sendiri dan variabel lain dan dari hasil estimasi ternyata terjadi hubungan timbal balik antara variabel dimana semua variabel yaitu variabel (Ihsg, Inflasi, Kurs, Jub, Suku Bunga dan Net Ekspor) saling berkontribusi. Hasil Panel ARDL menunjukan secara panel variabel kurs menjadi leading indicator di Negara ASEAN (Indonesia, Malaysia, Philipina, Singapura dan Tahiland) namun posisinya tidak stabil dalam short run. Berdasarkan hasil keseluruhan diketahui bahwa yang signifikan dalam jangka panjang mempengaruhi fluktuasi Indeks harga saham gabungan di ASEAN adalah net ekspor dalam jangka pendek kurs signifikan dalam menpengaruhi indeks harga saham gabungan. Kata Kunci : IHSG, Inflasi, Kurs, Jumlah Uang Beredar, Suku Bunga, Net Ekspor
Downloads
Download data is not yet available.
References
DAFTAR PUSTAKA
Agusmianat, N., Militina, T., & Lestari, D. (2017). Pengaruh jumlah uang beredar
dan tingkat suku bunga serta pengeluaran pemerintah terhadap inflasi di
indonesia. Forum Ekonomi, 19(2), 188 - 200.
Akbar, R. A., Hidayat, R. R., & Sulasmiyati, S. (2017). Analisis Kinerja Investasi
Saham Dengan Metode Sharpe Model Di Beberapa Bursa Efek ASEAN.
Jurnal Administrasi Bisnis, 50(6), 1 - 8.
Amin, Z. M. (2012). Pengarruh Tingkat Inflasi, Suku Bunga, Nilai Kurs Dolla,
Dan Indeks Dow Jones (DJIA) Terhadap Pergerakan Indeks Harga Saham
Gabugan Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Skripsi FEB UB.
Arif, D. (2014). Pengaruh Produk Domestik Bruto, Jumlah Uang Beredar, Inflasi
Dan BI Rate Terhadap Indeks Hargs Saham Gabungan Di Indonesia Periode
2007 - 2013. Jurnal Ekonomi Bisnis, 63 - 77.
Asmara, Putra Wahyu Putu ; Suarjaya, Agung Gede Anak ;. (2018). Pengaruh
Variabel Makro Ekonomi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. EJurnal Manajemen Unud, 7(3), 1397-1425.
Atmadja, A;. (2004). The GrangerCausalityTests ForThe FiveASEAN Countries
Stock Markets And Macroeconomic Variables DuringAnd PostThe
1997 Asian Financial Crisis. Jurnal Universitas Petra, 7(1), 1-21.
Aspan, h. (2017). “good corporate governance principles in the management of
limited liability company. International journal of law reconstruction,
volume 1 no. 1, pp. 87-100.
Aspan, h. (2017). “peranan polri dalam penegakan hukum ditinjau dari sudut
pandang sosiologi hukum”. Prosiding seminar nasional menata legislasi
demi pembangunan hukum nasional, isbn 9786027480360, pp. 71-82.
Aspan, h. (2014). “konstruksi hukum prinsip good governance dalam mewujudkan
tata kelola perusahaan yang baik”. Jurnal dialogia iuridica universitas
maranatha bandung, volume 2 no. 2, pp. 57-64.
Aspan, h., i. M. Sipayung, a. P. Muharrami, and h. M. Ritonga. (2017). “the effect
of halal label, halal awarness, product price, and brand image to the
purchasing decision on cosmetic products (case study on consumers of
sari ayu martha tilaar in binjai city)”. International journal of global
sustainability, issn 1937-7924, vol. 1, no. 1, pp. 55-66.
Aspan, h., f. Milanie, and m. Khaddafi. (2015). “swot analysis of the regional
development strategy city field services for clean water needs”. International
journal of academic research in business and social sciences, vol. 5, no. 12,
pp. 385-397.
Candradewi, S. N., & Yasa, W. G. (2018). Pengaruh SBI, Kurs Rupiah, STI, SET,
dan KLSE pada Indeks Harga Saham Gabungan. E-Jurnal Akuntansi
Universitas Udayana, 23(3), 2359-2390.
2
Damodar, G. (1997). Ekonometrika Dasar. Jakarta: Erlangga.
Febrina, S. R., Sumiati, & Ratnawati, K. (2018). PENGARUH VARIABEL
MAKROEKONOMI DAN HARGA SAHAM ASING TERHADAP.
Jurnal Bisnis dan Manajemen, 118-126.
Febriyanto, S.A. 2016. Pengaruh Nilai Tukar Rupiah, Suku Bunga, Inflasi dan
Produk Domestik Bruto terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di
Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB, 2(4):1-18
Husain, & Musa. (2016). Size And Value In The Stock Echange Of Thailand.
Journal of
Financial Risk Management, 5(1), 14 - 21.
Jayanti, Y., Darminto., Sudjono, N. dkk. 2014. Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat
Suku Bunga SBL, Nilai Tukar Rupiah, Indeks Dow Jones, dan, Indeks Klse
terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Jurnal Administrasi
Bisnis, 11(1):1-10
Kusuma, E. M.P., Badjra, B.I. 2016. Pengaruh Inflasi, Jub, Nilai Kurs Dollar,dan
Pertumbuhan Gdp terhadap IHSG di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal
Manajemen Unud, 5(3):1829-1858.
Kumalasari, R. dkk. 2016. Pengaruh Nilai Tukar, Bi Rate, Tingkat Inflasi, dan
Pertumbuhan Ekonomi terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Jurnal
Administrasi Bisnis (JAB), 34(1):130–137.
Mardiyono, Aris;. (2014). Pengaruh Kurs, Oil Price Terhadap Indeks Harga
Saham
Gabungan (IHSG) Tahun 2003-2013. Jurnal Ilmiah, 40-66.
Margakarta, M. F. (2014). Analisis Pengaruh Inflasi Dan Nilai Tukar Terhadap
Indeks
Harga Saham Gabungan Di 5 Negara ASEAN. 1 - 135.
Maryatmo, R. (2010). Pengaruh Jangka Pendek Dan Jangka Panjang Perubahan
Suku Bunga Dan Kurs Rupiah Terhadap Harga Saham: Study Empiris Di
Indonesia (2000-2010). Jejak, 3(1), 1 - 11.
Murtianingsih. (2012). Variabel Ekonomi Makro dan Indeks Harga Saham
Gabungan.
Jurnal Manajemen dan Akuntansi .
Mauliano, D. A. (2009). Analisis FaktorFaktor yang Mempengaruhi Pergerakan
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia. Jurnal
Ilmiah Ekonomi Bisnis Universitas Gunadarma .
Nopirin. (1996). Ekonomi Internasional Edisi Ke Tiga. Yogyakarta: BPFE.
Nasution, M. D. T. P., & Rossanty, Y. (2018). Country of origin as a moderator of
halal label and purchase behaviour. Journal of Business and Retail
Management Research, 12(2).
Nasution, M. D. T. P., Rossanty, Y., Achmad Daengs, G. S., Sahat, S., Rosmawati,
R., Kurniasih, N., ... & Rahim, R. (2018). Decision support rating system
with Analytical Hierarchy Process method. Int. J. Eng. Technol, 7(2.3), 105-
108.
3
Nasution, M. D. T. P., & Rossanty, Y. (2018). Country of origin as a moderator of
halal label and purchase behaviour. Journal of Business and Retail
Management Research, 12(2).
Pramana, Yogi;. (2009). Analisis Pengaruh Fundamental Keuangan, Tingkat Bunga
SBI Dan Tingkat Inflasi Terhadap Pergerakan Harga Saham. Jurnal
Akutansi, 13(2),
103-111.
Puspitasari, A., Siregar, H., & Andati, T. (2015). Analisis Integrasi Bursa Saham
ASEAN 5. Jurnal Ekonomi dan Kebijakan Pembangunan, 4(2), 187 - 206.
Putri, R. V. (2015). Hubungan Dinamis Antara Nilai Tukar Rupiah Dan Inflasi
Dengan
Indeks Harga Saham Di BEI. Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Perbankan,
1(3),
110-119.
Ritonga, h. M., hasibuan, h. A., & siahaan, a. P. U. (2017). Credit assessment in
determining the feasibility of debtors using profile matching. International
journal of business and management invention, 6(1), 73079.
Ritonga, h. M., setiawan, n., el fikri, m., pramono, c., ritonga, m., hakim, t., ... &
nasution, m. D. T. P. (2018). Rural tourism marketing strategy and swot
analysis: a case study of bandar pasirmandoge sub-district in north
sumatera. International journal of civil engineering and technology, 9(9).
Rusiadi, e. a. (2013). Metode Penelitian Manajemen, Akutansi Dan
Ekonomi Pembanguna, Konsep, Kasus dan Aplikasi SPSS, Ebiews, Amos,
dan Lisrel. Medan: USU Press.
Setiawan, N., Nasution, M. D. T. P., Rossanty, Y., Tambunan, A. R. S., Girsang,
M., Agus, R. T. A., ... & Nisa, K. (2018). Simple additive weighting as
decision support system for determining employees salary. Int. J. Eng.
Technol, 7(2.14), 309-313.
Setiawan, N. (2018). PERANAN PERSAINGAN DALAM MENINGKATKAN
KUALITAS PELAYANAN (Resistensi Terhadap Transformasi
Organisasional). JUMANT, 6(1), 57-63.
Sukamto, W. S. (n.d.). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Dan Nilai Tukar Rupiah
TerhadapIndeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Di Bursa Efek Indonesia.
173-179.
Suriyani, Kadek Ni; Sudiartha, Mertha Gede;. (2018). Pengaruh Tingkat Suku
Bunga, Inflasi Dan Nilai Tukar Terhadap Retrun Saham Di Bursa Eefek
Indonesia. E- Jurnal Manajemen Unud, 7(6), 3172-3200.
Wulandari, D. (2014). Pengaruh Beberapa Variabel Moneter Terhadap Harga
Saham DiLima Negara ASEAN. Jurnal Ekonomi Kuantitatif Terapan, 183
- 191.
Wulandari, Dwi;. (2011). Nilai Tukar dan harga Saham (Perbandingan Antara
MalsyaDan Indonesia). Jurnal Ekonomi Bisnis, 16(3), 184-190.
4
Yudha, U. E. (2016). Pengaruh Suku Bunga SBI, nflasi Dan Jumlah Uang
Beredar Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Di Bursa
Efek Indonesia (BEI).
www.worldbank.com
www.yahoo.financee.com
Agusmianat, N., Militina, T., & Lestari, D. (2017). Pengaruh jumlah uang beredar
dan tingkat suku bunga serta pengeluaran pemerintah terhadap inflasi di
indonesia. Forum Ekonomi, 19(2), 188 - 200.
Akbar, R. A., Hidayat, R. R., & Sulasmiyati, S. (2017). Analisis Kinerja Investasi
Saham Dengan Metode Sharpe Model Di Beberapa Bursa Efek ASEAN.
Jurnal Administrasi Bisnis, 50(6), 1 - 8.
Amin, Z. M. (2012). Pengarruh Tingkat Inflasi, Suku Bunga, Nilai Kurs Dolla,
Dan Indeks Dow Jones (DJIA) Terhadap Pergerakan Indeks Harga Saham
Gabugan Di Bursa Efek Indonesia (BEI). Jurnal Skripsi FEB UB.
Arif, D. (2014). Pengaruh Produk Domestik Bruto, Jumlah Uang Beredar, Inflasi
Dan BI Rate Terhadap Indeks Hargs Saham Gabungan Di Indonesia Periode
2007 - 2013. Jurnal Ekonomi Bisnis, 63 - 77.
Asmara, Putra Wahyu Putu ; Suarjaya, Agung Gede Anak ;. (2018). Pengaruh
Variabel Makro Ekonomi Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. EJurnal Manajemen Unud, 7(3), 1397-1425.
Atmadja, A;. (2004). The GrangerCausalityTests ForThe FiveASEAN Countries
Stock Markets And Macroeconomic Variables DuringAnd PostThe
1997 Asian Financial Crisis. Jurnal Universitas Petra, 7(1), 1-21.
Aspan, h. (2017). “good corporate governance principles in the management of
limited liability company. International journal of law reconstruction,
volume 1 no. 1, pp. 87-100.
Aspan, h. (2017). “peranan polri dalam penegakan hukum ditinjau dari sudut
pandang sosiologi hukum”. Prosiding seminar nasional menata legislasi
demi pembangunan hukum nasional, isbn 9786027480360, pp. 71-82.
Aspan, h. (2014). “konstruksi hukum prinsip good governance dalam mewujudkan
tata kelola perusahaan yang baik”. Jurnal dialogia iuridica universitas
maranatha bandung, volume 2 no. 2, pp. 57-64.
Aspan, h., i. M. Sipayung, a. P. Muharrami, and h. M. Ritonga. (2017). “the effect
of halal label, halal awarness, product price, and brand image to the
purchasing decision on cosmetic products (case study on consumers of
sari ayu martha tilaar in binjai city)”. International journal of global
sustainability, issn 1937-7924, vol. 1, no. 1, pp. 55-66.
Aspan, h., f. Milanie, and m. Khaddafi. (2015). “swot analysis of the regional
development strategy city field services for clean water needs”. International
journal of academic research in business and social sciences, vol. 5, no. 12,
pp. 385-397.
Candradewi, S. N., & Yasa, W. G. (2018). Pengaruh SBI, Kurs Rupiah, STI, SET,
dan KLSE pada Indeks Harga Saham Gabungan. E-Jurnal Akuntansi
Universitas Udayana, 23(3), 2359-2390.
2
Damodar, G. (1997). Ekonometrika Dasar. Jakarta: Erlangga.
Febrina, S. R., Sumiati, & Ratnawati, K. (2018). PENGARUH VARIABEL
MAKROEKONOMI DAN HARGA SAHAM ASING TERHADAP.
Jurnal Bisnis dan Manajemen, 118-126.
Febriyanto, S.A. 2016. Pengaruh Nilai Tukar Rupiah, Suku Bunga, Inflasi dan
Produk Domestik Bruto terhadap Indeks Harga Saham Gabungan di
Bursa Efek Indonesia. Jurnal Ilmiah Mahasiswa FEB, 2(4):1-18
Husain, & Musa. (2016). Size And Value In The Stock Echange Of Thailand.
Journal of
Financial Risk Management, 5(1), 14 - 21.
Jayanti, Y., Darminto., Sudjono, N. dkk. 2014. Pengaruh Tingkat Inflasi, Tingkat
Suku Bunga SBL, Nilai Tukar Rupiah, Indeks Dow Jones, dan, Indeks Klse
terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG). Jurnal Administrasi
Bisnis, 11(1):1-10
Kusuma, E. M.P., Badjra, B.I. 2016. Pengaruh Inflasi, Jub, Nilai Kurs Dollar,dan
Pertumbuhan Gdp terhadap IHSG di Bursa Efek Indonesia. E-Jurnal
Manajemen Unud, 5(3):1829-1858.
Kumalasari, R. dkk. 2016. Pengaruh Nilai Tukar, Bi Rate, Tingkat Inflasi, dan
Pertumbuhan Ekonomi terhadap Indeks Harga Saham Gabungan. Jurnal
Administrasi Bisnis (JAB), 34(1):130–137.
Mardiyono, Aris;. (2014). Pengaruh Kurs, Oil Price Terhadap Indeks Harga
Saham
Gabungan (IHSG) Tahun 2003-2013. Jurnal Ilmiah, 40-66.
Margakarta, M. F. (2014). Analisis Pengaruh Inflasi Dan Nilai Tukar Terhadap
Indeks
Harga Saham Gabungan Di 5 Negara ASEAN. 1 - 135.
Maryatmo, R. (2010). Pengaruh Jangka Pendek Dan Jangka Panjang Perubahan
Suku Bunga Dan Kurs Rupiah Terhadap Harga Saham: Study Empiris Di
Indonesia (2000-2010). Jejak, 3(1), 1 - 11.
Murtianingsih. (2012). Variabel Ekonomi Makro dan Indeks Harga Saham
Gabungan.
Jurnal Manajemen dan Akuntansi .
Mauliano, D. A. (2009). Analisis FaktorFaktor yang Mempengaruhi Pergerakan
Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) di Bursa Efek Indonesia. Jurnal
Ilmiah Ekonomi Bisnis Universitas Gunadarma .
Nopirin. (1996). Ekonomi Internasional Edisi Ke Tiga. Yogyakarta: BPFE.
Nasution, M. D. T. P., & Rossanty, Y. (2018). Country of origin as a moderator of
halal label and purchase behaviour. Journal of Business and Retail
Management Research, 12(2).
Nasution, M. D. T. P., Rossanty, Y., Achmad Daengs, G. S., Sahat, S., Rosmawati,
R., Kurniasih, N., ... & Rahim, R. (2018). Decision support rating system
with Analytical Hierarchy Process method. Int. J. Eng. Technol, 7(2.3), 105-
108.
3
Nasution, M. D. T. P., & Rossanty, Y. (2018). Country of origin as a moderator of
halal label and purchase behaviour. Journal of Business and Retail
Management Research, 12(2).
Pramana, Yogi;. (2009). Analisis Pengaruh Fundamental Keuangan, Tingkat Bunga
SBI Dan Tingkat Inflasi Terhadap Pergerakan Harga Saham. Jurnal
Akutansi, 13(2),
103-111.
Puspitasari, A., Siregar, H., & Andati, T. (2015). Analisis Integrasi Bursa Saham
ASEAN 5. Jurnal Ekonomi dan Kebijakan Pembangunan, 4(2), 187 - 206.
Putri, R. V. (2015). Hubungan Dinamis Antara Nilai Tukar Rupiah Dan Inflasi
Dengan
Indeks Harga Saham Di BEI. Jurnal Ekonomi, Manajemen dan Perbankan,
1(3),
110-119.
Ritonga, h. M., hasibuan, h. A., & siahaan, a. P. U. (2017). Credit assessment in
determining the feasibility of debtors using profile matching. International
journal of business and management invention, 6(1), 73079.
Ritonga, h. M., setiawan, n., el fikri, m., pramono, c., ritonga, m., hakim, t., ... &
nasution, m. D. T. P. (2018). Rural tourism marketing strategy and swot
analysis: a case study of bandar pasirmandoge sub-district in north
sumatera. International journal of civil engineering and technology, 9(9).
Rusiadi, e. a. (2013). Metode Penelitian Manajemen, Akutansi Dan
Ekonomi Pembanguna, Konsep, Kasus dan Aplikasi SPSS, Ebiews, Amos,
dan Lisrel. Medan: USU Press.
Setiawan, N., Nasution, M. D. T. P., Rossanty, Y., Tambunan, A. R. S., Girsang,
M., Agus, R. T. A., ... & Nisa, K. (2018). Simple additive weighting as
decision support system for determining employees salary. Int. J. Eng.
Technol, 7(2.14), 309-313.
Setiawan, N. (2018). PERANAN PERSAINGAN DALAM MENINGKATKAN
KUALITAS PELAYANAN (Resistensi Terhadap Transformasi
Organisasional). JUMANT, 6(1), 57-63.
Sukamto, W. S. (n.d.). Pengaruh Inflasi, Suku Bunga, Dan Nilai Tukar Rupiah
TerhadapIndeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Di Bursa Efek Indonesia.
173-179.
Suriyani, Kadek Ni; Sudiartha, Mertha Gede;. (2018). Pengaruh Tingkat Suku
Bunga, Inflasi Dan Nilai Tukar Terhadap Retrun Saham Di Bursa Eefek
Indonesia. E- Jurnal Manajemen Unud, 7(6), 3172-3200.
Wulandari, D. (2014). Pengaruh Beberapa Variabel Moneter Terhadap Harga
Saham DiLima Negara ASEAN. Jurnal Ekonomi Kuantitatif Terapan, 183
- 191.
Wulandari, Dwi;. (2011). Nilai Tukar dan harga Saham (Perbandingan Antara
MalsyaDan Indonesia). Jurnal Ekonomi Bisnis, 16(3), 184-190.
4
Yudha, U. E. (2016). Pengaruh Suku Bunga SBI, nflasi Dan Jumlah Uang
Beredar Terhadap Indeks Harga Saham Gabungan (IHSG) Di Bursa
Efek Indonesia (BEI).
www.worldbank.com
www.yahoo.financee.com
Published
2019-06-24
